{"id":245,"date":"2015-01-26T12:30:37","date_gmt":"2015-01-26T11:30:37","guid":{"rendered":"https:\/\/frontisgovernance.wordpress.com\/?p=245"},"modified":"2015-01-26T12:30:37","modified_gmt":"2015-01-26T11:30:37","slug":"pubblicati-i-principi-di-governance-e-le-guidelines-di-voto-frontis-governance-per-il-2015","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/frontisgovernance.com\/en\/pubblicati-i-principi-di-governance-e-le-guidelines-di-voto-frontis-governance-per-il-2015\/","title":{"rendered":"Pubblicati i principi di governance e le guidelines di voto Frontis Governance per il 2015"},"content":{"rendered":"<p>L\u2019aggiornamento per il 2015 dei principi di governance di Frontis Governance \u00e8 disponibile nella sezione <a title=\"Documents\" href=\"http:\/\/www.frontisgovernance.com\/index.php?option=com_content&amp;view=article&amp;id=315&amp;Itemid=540&amp;lang=it\" target=\"_blank\">Documents &amp; Links<\/a> of the site.<\/p>\n<p>Come ogni anno, le guidelines sono state definite sulla base dei principi generali di governance definiti dai partner del network ECGS, applicati alle specificit\u00e0 del mercato italiano.<\/p>\n<p>Non si segnalano modifiche rilevanti ai principi generali, che sono sempre definiti con l\u2019obiettivo di tutelare i diritti della generalit\u00e0 degli azionisti di lungo periodo, ma si \u00e8 cercato di fornire un maggiore dettaglio riguardo ad alcuni aspetti considerati rilevanti ai fini dell\u2019analisi della governance e delle risoluzioni assembleari delle quotate italiane. Tra le principali modifiche si segnalano:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Voto maggiorato<\/strong>: \u00e8 stato introdotto un paragrafo specifico sulle modifiche statutarie volte a consentire l\u2019attribuzione del voto maggiorato (come previsto dal nuovo art.127-quinquies, inserito dal D.L. 91 del 24.6.2014 e modificato dalla Legge n.116 dell\u201911.8.2014). In particolare, si chiarisce che <span style=\"text-decoration:underline;\">Frontis Governance ed i partner di ECGS si opporranno a qualsiasi proposta<\/span> che comporti la deviazione dal principio fondamentale di \u201cun\u2019azione \u2013 un voto\u201d e di proporzionalit\u00e0 tra rischio economico e potere decisionale.<\/li>\n<li><strong>Tempistica di pubblicazione<\/strong>: si specifica che sarebbe preferibile far coincidere la data di pubblicazione della documentazione assembleare con quella dell\u2019avviso di convocazione (almeno 30 giorni prima dell\u2019assemblea), per agevolare un\u2019eventuale attivit\u00e0 di engagement nei confronti della societ\u00e0 e dei proponenti, nel caso in cui si rendessero necessari maggiori chiarimenti. Ad ogni modo, il termine legislativo di 21 giorni si conferma in linea con le necessit\u00e0 informative della maggioranza degli azionisti indipendenti.<\/li>\n<li><strong>Eccezioni<\/strong>: si specifica che deviazioni da alcuni principi fondamentali (ad esempio, in tema di destinazione del risultato di esercizio, nomina di un Presidente esecutivo, rappresentanza minoritaria di indipendenti in Consiglio, eccetera) possono essere valutate positivamente in casi eccezionali, di carattere temporaneo e se adeguatamente giustificate dal proponente.<\/li>\n<li><strong>Dimensionamento del Consiglio<\/strong> di Amministrazione o di Sorveglianza: si specificano il numero minimo (7) ed il numero massimo (15) di Consiglieri considerati come generalmente accettabili, anche se la valutazione si deve sempre basare sulle caratteristiche specifiche della societ\u00e0 e del settore.<\/li>\n<li><strong>Rinnovo degli organi societari<\/strong>: si chiarisce che l\u2019analisi delle liste di candidati presentate per il rinnovo degli organi societari prende in considerazione anche il processo di selezione dei candidati, con particolare riferimento alla stretta indipendenza nella definizione delle liste cosiddette di minoranza.<\/li>\n<li><strong>Piani di incentivazione<\/strong>: si chiarisce che eventuali criteri di performance non finanziari devono essere sempre misurabili, e che criteri non misurabili possono essere valutati alla stregua di bonus discrezionali. Quando il principale responsabile della gestione (<strong>CEO<\/strong>) \u00e8 anche il principale azionista della societ\u00e0, pu\u00f2 essere valutata positivamente la sua esclusione dai piani di incentivazione di lungo periodo.<\/li>\n<li><strong>Remuneration policies<\/strong>: si chiarisce che, se non sono state apportate modifiche significative alle politiche, l\u2019analisi prende in considerazione anche i compensi corrisposti negli esercizi precedenti, al fine di valutare l\u2019attuazione delle politiche stesse e la coerenza del variabile con i risultati conseguiti.<\/li>\n<li><strong>Compensi variabili<\/strong>: si specifica che il superamento dei limiti previsti dalle guidelines per i compensi variabili pu\u00f2 essere valutato favorevolmente in casi eccezionali, adeguatamente giustificati dalla societ\u00e0, se larga parte dei compensi \u00e8 chiaramente dipendente da performance di lungo periodo, in societ\u00e0 ad alto potenziale di crescita, nelle start-up ed in settori fortemente caratterizzati da lunghi cicli di ricerca e sviluppo.<\/li>\n<li><strong>Azioni proprie<\/strong>: nelle societ\u00e0 che hanno derogato alla <em>passivity rule<\/em> in caso di offerta ostile (come previsto dall\u2019art. 104, comma 1-<em>ter<\/em> del TUF), l\u2019autorizzazione ad acquistare e disporre di azioni proprie \u00e8 valutata con criteri particolarmente stringenti e generalmente disincentivata.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a title=\"Guidelines 2015\" href=\"https:\/\/frontisgovernance.com\/en\/attachments\/article\/315\/Frontis%20Governance%20Guidelines%202015%20(ITA).pdf\/\" target=\"_blank\">Frontis Governance &#8211; Principi di corporate governance e guidelines di voto 2015<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019aggiornamento per il 2015 dei principi di governance di Frontis Governance \u00e8 disponibile nella sezione Documenti &amp; Links del sito. 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